【macro巨汇网讯】-随着违约率上升、债务支付增加和现金储备减少给家庭资产负债表带来压力，美国消费者出人意料的韧性将在未来几个月受到考验。
美联储官员本周将在为期两天的政策会议上面临的最大问题是，消费者是缩减开支还是继续消费。他们将在会议上维持利率在5.25% - 5.5%的区间不变，这是22年来的最高水平。他们还将讨论在未来的会议上是否需要再次加息，权衡可能加速通胀的强劲增长数据与经济放缓的预期。
“如果你看一整年，情况都很稳定，问题是，这种情况有多大的持久力？”Sahm Consulting创始人、前美联储经济学家克劳迪娅·萨姆(Claudia Sahm)说。
美联储积极抑制通胀的举措，令消费者贷款买房或买车的成本更高，信用卡债务成本也更高。
到目前为止，它还没有影响到整体需求。美国政府上周公布的数据显示，美国人第三季度在家具、旅游和其他方面的支出很大，美国经济以近两年来最快的速度增长。与此同时，9月份储蓄率降至3.4%，为今年以来的最低水平。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，虽然预测者预计经济增长将很快降温，但官员们“关注近期显示经济增长弹性的数据”，并将密切关注消费者数据。
鲍威尔在10月19日表示:“持续高于趋势的增长，或者劳动力市场的紧缩不再缓解的额外证据，可能会使通胀进一步面临风险，并可能证明进一步收紧货币政策是合理的。”
*预算紧缩*
从某些方面来看，消费者越来越难以支付账单。
根据纽约联邦储备银行的研究，信用卡和汽车贷款等消费者债务的拖欠率在2020年和2021年降至“异常低”水平后正在上升，当时消费者受益于延期计划和联邦援助。它们现在又回到了疫情前的水平，这引发了人们对它们是会继续上升还是稳定下来的质疑。
经过过去三年的暂时缓解，本月约有4000万消费者也将恢复联邦学生贷款支付。
美国人口普查局(Census Household Pulse Survey)的数据显示，10月份说自己支出困难的消费者比例有所上升。阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)首席经济学家托斯滕·斯洛克(Torsten Slok)在给客户的电子邮件中写道，对于年收入在5万至15万美元之间的大学学历家庭来说，这一增长更为明显，“这表明重新开始偿还学生贷款是财务压力增加的根源。”
根据美联储的数据，美国家庭在第二季度将其可支配收入的9.8%用于偿还债务，高于2021年第一季度的8.3%，但仍低于2007年达到的13.2%的峰值。
彭博经济(Bloomberg Economics)首席美国经济学家安娜·黄(Anna Wong)表示，随着收入增长放缓，利率上升加上学生贷款账单的返还，贷款支付水平上升，预算紧缩可能会继续下去。
他说:“要么你可以通过借更多的钱来维持过去一两年的消费习惯，要么你就勒紧裤腰带，要么就去找更多的工作。”
*潜在最佳点*
经济学家说，尽管逆风逼近，但有理由认为消费者有足够的动力来保持经济增长。
9月份就业增长超出预期，帮助推动了上个月的支出。美联储最近公布的数据显示，美国人在疫情期间经历了创纪录的净资产激增，为2023年的韧性奠定了基础。
在疫情早期，许多房主还锁定了较低的抵押贷款利率，此举减少了他们每月的住房支付，使他们有了更多的可支配收入。纽约联邦储备银行(New York Fed) 10月份发布的研究报告显示，一些人还利用债务延期计划来偿还其他债务，这让他们在需要的时候有了可用信贷缓冲。
他说:“现在，我们处于最佳状态，我们可以一直呆在那里。”
哈佛大学(Harvard University)经济学教授、前白宫首席经济学家杰森·弗曼(Jason Furman)说，此外，考虑到近年来一些换工作的人的收入增加，以及违约率从疫情期间的极低水平上升，情况就没那么可怕了。
“现在的问题是，消费者是否会经历一个缓慢而容易的调整。”他说，“还是像怀尔·E·土狼(Wille E. Coyote)那样的时刻，当你发现自己的收入远远低于消费支出时，你必须做出一些重大调整。”
27岁的专利律师亚历克斯·格拉斯(Alex Gras)背负着12.7万美元的学生贷款，自2021年毕业以来，他在10月份首次面临学生债务账单。
住在达拉斯的格拉斯预计他将能够支付每月约800美元的还款，但这意味着他需要偿还大约1.5万美元的信用卡债务，这些债务是他在毕业后找工作时因医疗账单和生活费用而积累起来的。
格拉斯说:“我将削减一些不同领域的开支。”他预计外出就餐的时间会减少，并担心自己可能不得不推迟买房计划。不过，他还是抱有希望。“最终一切都会好起来的。”
