【macro巨汇网讯】-与往常一样，本周的美联储会议将更多地讨论决策者对未来的预期，而不是他们现在正在做什么。
目前，美国央行几乎不可能选择提高基准借款利率。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据，市场预计美联储自2022年3月以来第12次加息的可能性只有1%。
但本周将于周三结束的会议，将重点讨论美联储对一系列关键指标的季度最新预期——利率、国内生产总值(GDP)、通胀和失业率。
这就是悬念所在。
让我们来看看会发生什么。
*利率*
美联储不会对其关键基金利率进行调整，这一利率决定了银行间的隔夜拆借利率，但也会影响到许多形式的消费者债务。
从历史上看，尤其是在美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的时代，美联储不喜欢逆市而动，尤其是当市场预期朝着一个方向强烈发展的时候。基金利率将锁定在5.25%-5.5%的当前目标区间，这是自21世纪初以来的最高水平。
不过，人们普遍认为，美联储将确保市场知道，它不应该对接下来的事情做出假设。
“这里可能会暂停，但很明显，正如他们所说，11月的会议很可能是一场现场会议。我认为他们还没有准备好说，‘我们现在完成任务了。’”美联储前副主席罗杰·弗格森(Roger Ferguson)本周在CNBC节目中接受采访时说。
“现在是美联储非常谨慎行事的时候了。”他补充说，“他们绝不应该说我们已经完全结束了，因为我认为他们还没有真正了解这一点，我认为他们希望有灵活性，如果需要的话，可以再加息一次。”
*点阵图*
美联储传达其意图的一种方式是通过它的点阵图，这是一个匿名的网格，列出了个人成员对未来利率的预期。
市场将寻找蛛丝马迹的微妙变化，以了解官员们对事态发展的看法。
PNC Financial Services Group首席经济学家格斯·福彻（Gus Faucher）表示，"我认为他们将保持加息的倾向，并暗示如果数据开始显示通胀没有像他们预期的那样放缓，或者劳动力市场仍然过于紧张，他们愿意进一步提高基金利率。"
市场参与者将关注的一个关键因素是:“较长期”中位数，在周三的情况下，这将是2026年以后的预测。在6月份的会议上，预期中值为2.5%。
RSM的首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯（Joseph Brusuelas）说，如果通胀率上升，哪怕是0.25个百分点，这可能是一个“默认的”信号，美联储将满足于让通胀率高于2%的目标，这可能会扰乱市场。
他表示:“我们正在奠定基础，让客户为我们认为(将)上升的通胀目标做好准备。”
*经济预测摘要*
美联储每个季度都会更新其经济预测摘要，即对利率、通胀、GDP和失业率的展望。可以把经济预测摘要看作是美联储留下的政策线索——不幸的是，这条线索往往留下了一些不尽如人意的地方。
特别是在过去几年里，由于美联储官员误读了通胀和经济增长，这些预测出现了明显的错误，导致一些重大的政策调整，使市场失去了平衡。
在本周的预测中，市场普遍预计美联储将大幅上调6月份对今年GDP增长的预期，同时下调通胀和失业率预期。
摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国经济学家艾伦·曾特纳(Ellen Zentner)周二在CNBC节目中表示:“美联储将不得不将其增长预期上调近一倍。”
*会后声明*
虽然经济预测摘要和点阵图将吸引最多的关注，但会后声明中可能出现的调整也可能成为焦点。
曾特纳表示，美联储可能会改变对政策的一些描述，以及对经济的看法。7月声明的一个潜在调整可能是这样的:“在确定进一步收紧政策的程度时，委员会将考虑货币政策的累积收紧程度，货币政策对经济活动和通胀的影响滞后程度，以及经济和金融发展。”
她说，去掉“进一步”一词将发出一个信号，即联邦公开市场委员会(FOME)的成员至少在考虑不需要再加息了。
第二个潜在的有力变化是，如果美联储在“委员会仍然高度关注通胀风险”这句话中去掉“高度关注”这个词。这可能表明美联储对通胀的担忧越来越少。
“这些都是小小的调整，不应该掉以轻心，它们将是阻止加息周期的一小步。”曾特纳说。
*新闻发布会*
在发表会后声明、点阵图和经济预测摘要之后，鲍威尔将走上讲台，回答记者的提问，这一活动一般持续45分钟左右。
鲍威尔利用这次会议来放大FOMC已经做过的事情。有时，他的说法也与官方文件的说法有所不同，这使得事件变得难以预测，并可能影响市场走势。
市场押注美联储已经结束了本轮加息周期，认为11月加息的可能性只有30%。如果美联储主席能做点什么来消除市场对这种情绪的误解，那将是有意义的。
不过，曾特纳预计美联储将与市场思维保持一致。
她说:“我们确实认为，美联储已经完成任务了。他们只是还不知道而已。”
